Retour sur investissement

Dernière mise à jour : 8 mai 2025
7 minutes

Le retour sur investissement (ROI), de l’anglais « Return on Investment », est un indicateur financier clé utilisé pour mesurer la rentabilité d’un investissement. Il permet d’évaluer l’efficacité ou le rendement d’un montant d’argent investi dans un projet, une campagne marketing, l’achat d’un actif, ou toute autre initiative. Exprimé généralement en pourcentage, le ROI compare le gain ou la perte généré par l’investissement par rapport à son coût initial. C’est un outil essentiel pour la prise de décision et l’évaluation de la performance.

Description détaillée

Définition formelle

Le retour sur investissement est un ratio financier qui mesure le bénéfice net d’un investissement par rapport à son coût initial. Il indique combien d’argent a été gagné (ou perdu) pour chaque unité monétaire investie.

Objectif / but

L’objectif principal du ROI est d’évaluer la rentabilité d’investissements passés ou potentiels. Il aide les entreprises et les investisseurs à :

  • Comparer la performance de différents investissements.
  • Prendre des décisions éclairées concernant l’allocation des ressources.
  • Justifier des dépenses et des projets.
  • Mesurer l’efficacité des opérations ou des campagnes.

Unité de mesure

Le ROI est le plus souvent exprimé en pourcentage (%). Il peut aussi être présenté sous forme de ratio (par exemple, un ROI de 1,5 signifie que pour chaque euro investi, 1,5 euro a été retourné, soit un gain net de 0,5 euro).

Calcul

Formule de calcul

La formule la plus courante pour le ROI est :

ROI = ((Gain de l′investissement − Coût de l′investissement)​ / Coût de l′investissement) × 100%

Alternativement, si le « gain de l’investissement » est considéré comme le bénéfice net (c’est-à-dire après déduction du coût), la formule devient :

ROI = (Bénéfice net de l′investissement​ / Coût de l′investissement) × 100%

Variables / composantes

  • Gain de l’investissement : Il s’agit du revenu total généré par l’investissement. Cela peut inclure les revenus supplémentaires, les économies de coûts, ou la valeur de revente d’un actif. Il est crucial de définir clairement ce qui constitue un « gain » pour un investissement donné.
  • Coût de l’investissement : Représente toutes les dépenses engagées pour acquérir ou mettre en œuvre l’investissement. Cela inclut le prix d’achat, les frais d’installation, les coûts de formation, les frais de marketing, etc. Il est important d’être exhaustif dans l’identification des coûts.

Fréquence de calcul

Le ROI peut être calculé à différents moments :

  • Prévisionnel : Avant de réaliser l’investissement, pour évaluer sa rentabilité potentielle.
  • Périodique : Pendant la durée de vie de l’investissement (annuellement, trimestriellement) pour suivre sa performance.
  • Final : À la fin de la vie de l’investissement ou après une période définie pour évaluer sa rentabilité globale.

Interprétation

Comment interpréter les valeurs

  • ROI > 0% : L’investissement est rentable ; les gains dépassent les coûts. Plus le pourcentage est élevé, plus l’investissement est performant.
  • ROI = 0% : L’investissement n’a généré ni gain ni perte ; les gains sont égaux aux coûts (seuil de rentabilité).
  • ROI < 0% : L’investissement a entraîné une perte ; les coûts dépassent les gains.

Tendances

L’analyse des tendances du ROI pour des investissements similaires ou pour un même investissement sur le temps peut indiquer une amélioration ou une détérioration de l’efficacité. Comparer le ROI avec les prévisions initiales est également une pratique courante.

Seuils et cibles

Il n’y a pas de ROI « idéal » universel. Un « bon » ROI dépend du secteur d’activité, du type d’investissement, du niveau de risque associé, du coût du capital et des objectifs de l’entreprise. Les entreprises fixent souvent des seuils minimaux de ROI attendus pour approuver de nouveaux projets.

Contexte et pertinence

Dans quel contexte utiliser cet indicateur

Le ROI est utilisé dans une multitude de contextes :

  • Entreprises : Pour évaluer des projets d’investissement (nouvelles machines, logiciels), des campagnes marketing, des programmes de formation, des acquisitions.
  • Investisseurs : Pour comparer la rentabilité d’actions, d’obligations, de biens immobiliers ou d’autres actifs financiers.
  • Gestion de projet : Pour mesurer le succès financier d’un projet.

Limitations / inconvénients

  • Durée de l’investissement : Le ROI standard ne prend pas en compte la durée sur laquelle le retour est généré. Un ROI de 20% sur un an est différent d’un ROI de 20% sur cinq ans. Pour cela, des indicateurs comme le ROI annualisé peuvent être plus pertinents.
  • Valeur temps de l’argent : Le ROI simple n’actualise pas les flux de trésorerie futurs, ce qui peut être une limitation pour les investissements à long terme (contrairement à la Valeur Actuelle Nette – VAN).
  • Difficulté à quantifier les gains et les coûts : Pour certains investissements (ex: amélioration de la notoriété de la marque, formation des employés), il peut être difficile de chiffrer précisément les gains ou tous les coûts indirects.
  • Risque non pris en compte : Le ROI ne reflète pas le niveau de risque associé à un investissement. Un investissement à ROI élevé peut aussi être très risqué.
  • Manipulation : La définition du « gain » et du « coût » peut parfois être ajustée pour présenter un ROI plus favorable.

Relations avec d’autres indicateurs

Le ROI est souvent utilisé conjointement avec d’autres indicateurs financiers pour une analyse plus complète :

  • Valeur actuelle nette (VAN) : Mesure la rentabilité d’un projet en actualisant les flux de trésorerie futurs.
  • Taux de rendement interne (TRI) : Taux d’actualisation pour lequel la VAN d’un projet est nulle.
  • Délai de récupération (Payback Period) : Temps nécessaire pour récupérer le coût initial d’un investissement.
  • Retour sur capitaux propres (ROE) : Mesure la rentabilité des capitaux investis par les actionnaires.
  • Retour sur actif (ROA) : Mesure la rentabilité générée par les actifs de l’entreprise.

Exemples

Une entreprise investit 10 000 € dans une campagne publicitaire. Cette campagne génère 25 000 € de ventes supplémentaires, avec une marge bénéficiaire brute de 60% sur ces ventes.

  • Coût de l’investissement : 10 000 €
  • Gain attribuable à la campagne (Bénéfice brut des ventes supplémentaires) : 25 000€ × 60% = 15 000€
  • Calcul du ROI : ROI = (15 000€−10 000€)​ / 10 000€ × 100% = 5 000€​ / 10 000€ × 100% = 0,5 × 100% = 50% Le ROI de la campagne publicitaire est de 50%. Cela signifie que pour chaque euro investi, l’entreprise a récupéré son euro et a gagné 0,50 € supplémentaire.

Bonnes pratiques et points d’attention

Conseils pour une utilisation efficace

  • Définir clairement et de manière cohérente les composantes du « gain » et du « coût ».
  • Utiliser le ROI en comparaison (entre différents projets, par rapport à des objectifs, ou sur le temps).
  • Prendre en compte la durée de l’investissement lors de l’interprétation.
  • Considérer le ROI en conjonction avec d’autres indicateurs financiers et non financiers (risque, impact stratégique).
  • S’assurer que toutes les hypothèses sous-jacentes au calcul sont comprises.

Pièges à éviter

  • Omettre des coûts pertinents (coûts indirects, coûts de temps interne).
  • Attribuer des gains qui ne sont pas directement liés à l’investissement.
  • Comparer des ROI calculés sur des bases différentes.
  • Se focaliser uniquement sur le ROI sans considérer le risque ou la stratégie à long terme.
  • Ignorer la valeur temps de l’argent pour les investissements à long terme.

Assurance qualité des données

L’exactitude du ROI dépend entièrement de la fiabilité des données utilisées pour les gains et les coûts. Mettre en place des systèmes de suivi et de collecte de données précis est crucial.

Variantes et indicateurs similaires

  • ROI social (SROI) : Tente de mesurer un retour plus large, incluant la valeur sociale et environnementale, en plus du retour financier.
  • ROI marketing : Spécifiquement axé sur la mesure de la rentabilité des dépenses marketing.
  • ROI annualisé : Calcule le retour sur une base annuelle, permettant une meilleure comparaison d’investissements de durées différentes. Formule indicative: ROIannualiseˊ​=((1+ROI)n1​−1)×100%, où ‘n’ est le nombre d’années.
  • Rendement ajusté au risque : Des mesures comme le ratio de Sharpe modifient le retour en fonction du risque pris.
  • Outre les indicateurs déjà mentionnés (VAN, TRI, Délai de récupération, ROE, ROA), on peut aussi citer le bénéfice par action (BPA) ou la marge bénéficiaire.